《股票操作学》第六章 上涨与下跌的支撑和阻力——趋势线与抵抗线
第二节 抵抗线
上一节介绍的趋势线，需要两个或两个以上价位决定，趋势线既定后，随着时间不同，趋势线斜率不同，支撑或阻力价位随时改变，属于动态的。抵抗线则不同。
抵抗线并不需技术分析者刻意去找寻决定性的两点来画线，大致上一眼便可分辨出抵抗线之价位，因为那多半是过去股价盘旋区域，或者是上段行情之最高价或最低价，因此属于静态的。
抵抗线的意义
留心股价变动的投资者常会发觉股价走势到达某水准时，不再继续上升或下跌，似乎在那里具有“阻力”或“支撑”，股票专业刊物也时常预测股价将涨或跌至何处，认为在某价格有一条起阻拦或支撑作用的防御线，这条防御线就是股价走势抵抗线。
抵抗线可分为上值抵抗线(阻力线)和下值抵抗线(支撑线)。所谓上值抵抗线是指股价上升到达那个水准时，预期将有大量的筹码供应或是买方减少，卖方压力增加，使股价上涨受阻;而下值抵抗线则指股价下跌到了那个水准，预期将有大量的买气或卖方减少，买进力量增强，使股价下跌暂止。
抵抗线是画线形状分析的重要方法之一，通常股价在某一范围上下波动，而且在该区域的累积成交量极大，如果冲过或跌破此区域，自然形成抵抗线区域，不过所谓成交量大小之判断没有绝对标准，需依照股市规模以及某段期间内市场“人气”而定。
抵抗线是如何形成的
一般而言，交易周转率(我们称换手率，猫否注)(即在一定期间之内，股票转手的次数)大的价格区域即是技术分析家常说的成交密集地带，这个地带也就是经常形成抵抗线的区域(图6—30)。
股价若在某价格范围内大量成交，也就经常会变成股价趋势的反转点(图6—31)(猫否网：请记住，量大代表对股价的不认同，对股价的不认同造成趋势的反转)。
上值抵抗线被突破后，买方占优势，就成为将来股价下跌时的下值抵抗线(图6—32)，而股价跌破下值抵抗线后，卖方势力强劲，该线又成为今后的上值抵抗线了(图6—33)。
图6—30新亚股1979年底结束下跌行情，股价反转上升，第一段上升行情结束时的回档盘局在13—14元间，其后展开第二段上升行情时，股价回跌至14元附近，因受多头强烈抵抗，在14—15元间整理几星期，再展开第三段上升行情。
图6—31 东元股在1878年7月间出现历史最高价，而后进入空头市场，由周K线图看，在下跌过程里出现反弹，但股价难穿越先前盘档区，换句话说，由于盘档内成交量少，卖压重，阻止股价上升而再度下跌。
图6—32 1993年嘉泥日k线图，由盘档转为上升线行情。每一波段均出现突破上档抵抗线，成交量也随之增加，这是正常的换手现象。
图6—33 台泥1992年日K线图，盘档区应有下跌支撑的作用，一旦跌破，如是下跌趋势未止，但多头又不死心，就形成一波一波的下跌走势，每一波的下档支撑线如无法阻止跌势，就形成另一波的下跌走势，一直到跌势被阻，反弹回升。
判断何处水准将成为抵抗线，往往是凭投资人的洞察力加经验或有所依据的计算公式与一点点运气。而运气恐怕是研究抵抗线概念最重要，也最困难的一面。抵抗线之形成有下列方式：
(1)股价趋势图表上的密集地带。即指在某一定幅度内有相当大的成交量之处，往往就是潜在的抵抗线地带。
(2)百分之五十原则。当某种股票或整个股市强力上升时，短线投机者就会寻求“技术出货点”。每个股票市场都有投机者，尤其目前台湾股票市场为数更多，股价一高，那些眼明手快的人就会趁机出货，赚取差价，而股价一跌，想捡便宜货的投机者又会逢低抢进，使股价因此稳住。就长期而言，当股价回复到前面的大涨或大跌的一半左右时，就可能发展成上下值抵抗线的倾向。
(3)过去所出现之最高价格与最低价格附近。在经济较平稳，上市公司收益也无甚变动时，某些股票在过去发生抵抗线的价格水准，也可能再成为抵抗线地带。在长时期中，抵抗线水准的作用会逐渐改变，增强或减弱，甚至消失。道琼斯理论所谓的中级趋势中，价格重复的现象经常发生。股市从长期的空头市场转入多头市场之时，投资者想预测股价上升的幅度，应该回顾股价趋势图，找寻可能形成抵抗线的价格水准。如果投资者打算于此时买入条件差不多的两种股票，应该买进在下跌过程成交量较少的那种股票，因为此种股票在回升时套牢筹码少，上档压力轻，因此较易突破上值抵抗线，继续上升，且回升幅度大。
