《股票操作学》第十一章 股票操作策略
第八节 如何研判股市大趋势
初入股市时笔者对股市毫无概念，黑板上(那时台湾的证券公司将股价用粉笔写在黑板上)的股票虽然有买、卖价钱，可是不知道代表什么意义，是值那么多?还是有什么客观因素造成现在的价位。什么配息、配股、增资、除权、除息……都不懂。不过知道有做手，把股票价格炒高了，卖掉赚大钱。心想如果知道消息，跟做手后面，岂不十拿九稳?这种看法就是“听消息做股票”。后来因为职务的关系，接触到市场各阶层人士，有上市公司负责人、大股东，也有大户、做手及市场人士，虽然对股市慢慢进入情况，但还是停留在追逐做手听消息做股票的阶段。有一次追随做手买进某一投机股，笔者进场时，做手已经将股价炒高了，准备边拉边出的阶段。起初笔者买进股票后，股价还在上升中，每天的成交量奇大，盘中也上下震荡不已，但临收盘做手用力拉上去收红。“会买进不会卖出”是散户的通病。听到消息说是该股票炒到某一高价，就抱股痴痴地等。数日后的一天，盘中依旧上下震荡，成交量也很大，可是那天临收盘股价没有拉上去，反而以跌停板收盘，这下子可慌了，到处打听，做手说没有出货，坐轿子的人太多了，所以拉了几天实在拉不动，就让股价“自然、自然”，整理以后再来。笔者起初也信此言，后来据一位权威的人士告之，做手们在这几天上下震荡盘中，已经将股票卖光了。笔者不信再去打听，结果据交易所交易厅某专柜人士告之，做手暗中出货的方法，才恍然大悟。原来这位做手叫他的太太，到一家不熟的证券公司开户，在那几日大震荡中，这位女士只卖不买，耳朵从来不离开电话听筒，由于该股追随的人很多，也有不少中实户，所以她卖股票的举动，并未立即传开，后来又听说，做手派出好几位心腹四处卖股票，二、三天就将股票卖光光了。那时笔者是在某业内那边垫款，买了不少这只投机股，股价崩盘，暴跌近四成，笔者的保证金早就不够了，等于本钱赔光了。后来才知道，这位业内也是炒这只投机股集团内的一分子，笔者就常向他打听消息。这位业内做人还正派，不肯承认参与炒作，只说他有买一点，并安慰笔者不要怕，还会有下一波行情。有一天该股又见盘中震荡，股价节节上升，大约在收盘前一个小时就涨停板，盘中交易大厅传来消息，涨停板价位挂进好几百万股。次日该股一开盘不久，即节节上升，5分钟后即宣告涨停板。这一波股价自20多元，一口气涨到35元以上。笔者在约在30元一35元之间出脱持户，扣掉利息，还小赚一些。但是这次给笔者的教训太大了，因为在股价最低的时候，已将辛苦存了10年之久的储蓄，赔掉一大半了。因此，晚上经常不易睡着，即使睡了也常做恶梦。幸好内人非常贤慧，不但不以为许，还劝笔者不要太难过，钱是身外之物，以后再慢慢地存。这番话更使笔者体认到，非彻底检讨对操作股票的态度与方法不可。所以痛下决心，不再涉足证券公司，不再借高利贷买卖股票，不再听消息做股票，不再以做手的马首是瞻做股票，不再迷迷糊糊做股票;一定要加强吸收股市操作技能，要具备基本分析与技术分析等专业知识，要多吸收有关资讯，并将之建立档案，要跟真正研究股市的专家来往，交换心得，以提高分析的准确性。从那之后一直到今天，笔者从未在股市交易时进过证券公司，而仅有的一次进到证券公司，是在1995年自加拿大回台北，有天下午拜访中信证券公司总经理钟隆吉兄，承他带笔者参观了该公司的各项设施。笔者也不再向放高利贷的丙种借钱，仅用自己能动用的现金来买卖股票。每天闭门研究各种资料，自己寻找有上涨潜力的股票。
有笔者这种经历的股友很多，但能“痛改前非”者即在少数。其实“失败为成功之母”这句话，非常适合股票市场。就好比驾车，若非出过车祸，怎知车祸之可怕!由此点可证明，若不对股市作适当的研析，盲目地听消息做股票，则等于无照驾驶，不出车祸也困难，出了车祸罪名更大了。
在讨论如何研判股市趋势之前，先向读者说句真正客观的话：“世上没有一个凡人，可以预测股市未来的走势。”这里所指的预测股市，不是一次或两次测对，而是每次都要对，次次都准确。笔者也跟大多数的投资人一样，面对股市伤透脑盘。有人会认为，既然如此，还学什么方法，还不是赌运气?又有人认为，在多头市场，股票几乎都会涨，只是先涨与后涨，及涨多与涨少的区别而已。这些说法都有其理由，但是有一点要认清了，股价会涨也会跌，不学习预测股市走势的方法，当情况有变时，就不知如何应变了。好比一只原子弹爆炸，不懂厉害的人，以为没关系，距离还远，站着看原子云。但知道原子弹是非常厉害的杀人武器的人，就懂得自保的原则，尽快找地方躲避，如一时找不到，就立即卧倒，面朝地下，双手捂住耳朵，尽量减少被原子弹辐射线、震爆、强光的伤害。不懂厉害的人是必死的，懂得躲避的人有希望不会死，这就是区别所在。每当听到有人讲上述言语时，笔者就为此人惋惜，因为他迟早会受到大伤害的。所以投资人还是要设法学些操作的技巧，可以保身也可以强身。
其实本书内容，无论是基本分析或技术分析，都在讨论如何研判股市走势的方法，投资人如看懂了这些内容，基本上已经是一个经过入伍训练的陆战队战士，可以上战场了。这里笔者除了作一重点性的综合，并揉合笔者多年来研究股市的心得，提供给投资人参考，希望投资人在看过此篇后，能引发灵感，想出更好的研判方法，则笔者更感到幸甚。
(1)如何研判“底部”：一般而言，在谈到找“底”部的时候，股市已经跌得很惨了，被套牢的投资人满坑满谷，希望有一天股市能回升解套，能少赔一点就万幸了，不敢奢望回到买进价位，能全身而退。找股市“底”部的是一些专业分析人员、大户、上市公司大股东、做手，及一些高档获利全身而退的中、实户。股市的“底”部是指股价跌不下去了，并且在“底”部的区域—也就是形成“底”部的那段走势，让最后的浮动筹码获得整理与换手。所谓的“最后的浮动筹码”，系指那些无法坚持到底，始终还要卖出来的股票，以及一直在作短线操作的游离股票。在股价跌到某一阶段，多、空双方都意兴阑珊，短兵交战的情况已转淡，彼此都暂时失去激情，在上下幅度并不大的区域，冷淡地交易，一直到有一方再激起热情为止。如果激起的是多头，且多头的力量开始凝聚，推动股价开始往上运动，空方虽会努力阻挡，但寡不敌众，很快溃败下来，多头阵营气势如虹，股票在接力赛中不断换手传递，但棍子太少，要传递的人太多，股票不够分配，在供求的因素下，价格节节升高，终于造成量、价齐升，新的一段多头行情。“底”部形成的另一特点，必然是股价跌过了头。所谓跌过了头的意思是，股价比股票的实质内容低太多了。如值20元的东西，现在只挂牌10元钱，但是人心不稳，买的人并不多，还是有人观望是否还有低价。可是在潜意识想买股票的人，却已经慢慢增多，欠缺的是要人带领，才会让这批沉默的大多数，奋起追逐股票。
所以说，股市的“底部”必须具有的条件为：
①股市的大环境已经好转：股市自多头市场反转，必有其客观的基本因素，除了股价已太过高之外，经济环境的恶化是最大的原因。因为如果经济环境恶化，使上市公司本年度及未来的营运展望蒙上阴影。过高的股价失去实质的支撑，自然站不住而垮下来。在经过了一段颇长时间的整理(CORRECTION)，可能1年、2年以后，最恶劣的情况已过去，各种重要的指标如：利率水准、失业率、工业生产指数、各业景气调查、进出口贸易统计、通货膨胀、经济成长率等，都在好转之中，当然还是有人怀疑是否能脱离此段萧条期，但是经济景气在恢复中，已经有数据来支持。这也是当时股市的一面镜子，将股价太偏低的事实，反映出来，这只有聪明及有专业知识的投资人，才看得出，并且毅然采取行动。画政府全力刺激经济复生：政府一直采取各种振兴经济的方案，奖励投资的优惠方案相继推出。主要原材料进口关税下降。中央银行已持续采取放松银根的措施，包括多次降低银行存款准备率、重贴现率。各银的存款利率，已陆续降至5%左右，再下降的余地已有限，民间游资已普遍出现不安定性，因为利率低，存在银行已无多大利可图，所以游资已有转往房地产、工商业及股市等处活动的潜
