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博弈心理之投资中群众永远是错的?

K线君 炒股技巧 2021-09-03 15:34:13 0

2乘以2只能等于4

提起巴鲁克的故事,不得不从1929年那次举世闻名的“大股灾”说起。

在这次可怕的“股灾”到来之前,华尔街股市一片大好。好到什么程度,它甚至被列为著名的“四大牛市”之一。据资料显示,在股市崩盘前,道琼斯指数由1928年初的200点附近飙升到1929年8月的近400点,牛市持续的时间一年有余。虚假的繁荣,让很多人放松警惕,最后没能及时撤离股市,损失严重。但恰恰也正是这次股灾,让巴鲁克名利双收。

一天,巴鲁克到大街上的擦鞋点擦皮鞋,擦皮鞋的小男孩虽然忙的不亦乐乎,但还是和周围的人饶有兴趣的聊着股票期货市场赚钱的秘诀。听到这些,巴鲁克赶紧跑回自己的办公室,果断的将所有的股票期货都清仓。当时许多人对他的这种做法不理解,认为美国股市正在疯狂的上涨,这个时候卖出股票期货无疑错过了一个绝佳的投资机会。但巴鲁克却说:如果连一个街头擦皮鞋的小男孩都认为能在股市中轻易的赚到钱,那么股市肯定是处在一个不正常的状态中,这个时候,远离市场是更明智的选择。当 时几乎所有人都认为他的这个判断太过于轻率了巴鲁克1929年9月做了一次引人注目的卖空。进入10月股市开始了大震动。股指不停地在下降,10月23日这一天,道琼斯指数大幅下挫,从此,华尔街的人们开始变得惊慌失措,近乎是歇斯底里。此后,股指一直下降。直到1932年开始,才慢慢地好转起来。

巴鲁克是如何判断股市一定会出现问题,又是如何下定决心抛售手中的股票期货呢?

巴鲁克始终相信:‘群众永远是错的。”巴鲁克阅读了麦凯1841年出版的《非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》后明白了,人们在股市中的疯狂表现很大程度上反映了人类历史上一次又一次展现出来的非同寻常的大众心理。巴鲁克根据1929年人们在股市中的疯狂表现,总结了群众癫狂的两个特点:一是高重复性;“群体癫狂行为在历史上一次又一次地出现,发生的频率如此之频繁,说明它们一定反映了人类天性中具有某种根深蒂固的特质。人们试图做成一些事情,但是总是被驱动着做过了头。”二是高传染性;“群体性疯狂行为的另一个特点就是无论受过多高的教育,也无论有多好的职位,都不可避免地受到这种病毒传染,没有免疫力。”

在2015年4月份最疯狂的阶段,证券公司营业部的客服人员已经无法主动呼出电话了,因为自己的电话始终都在通话中,更有甚者,手机甚至有超过100通的未接来电。客户与客服人员沟通的已经不只是行情,甚至会给客服人员一些投资上的建议,例如XX股票期货现在走势不错,肯定会涨,之类的话。

彼得林奇的鸡尾酒理论与巴鲁克的“群众永远是错的”理论哲学戏剧性的一致,都明确阐述了股市的变化规律同人们言谈举止之间的密切联系。其实,这就是所谓的“群众癫狂行为”从中作祟。这种群众癫狂有两个特点:一是高重复性;二是高传染性。这些都是人性的弱点。两位大师同时观察到了这些,所以他们没有成为股市中的牺牲品。

巴鲁克说:“事实证明极端狂热和极端悲观的氛围必将招致灾难,如果想在投资市场获胜,就要相信群众永远是错的”后来巴菲特对此的总结更精辟:“别人贪婪时要恐惧,在别人恐惧时要贪婪”“群众永远是错的”是巴鲁克投资哲学的第一要义,也是他成功的重要基石。他的很多关于投资的深刻认识都是从这一基本原理衍生而来的。

人们总是惊异巴鲁克的判断力,他能把握稍纵即逝的机会,在多数人都没有看明白是怎么回事时,作出正确的决定。对此,巴鲁克解释说:“我并不比很多人聪明,只是我很喜欢思考。而且我认为,每个人都必须不断地默念‘2乘以2只能等于4’,那么许多不幸的事情就不会发生了。”

基于“群众永远是错的”,那么在市场分析人士一致看多或者一致看空时,我们是不是应该保持逆向思维?2015年股灾前,市场的分析师、基金经理、大户、散户,信心都极度膨胀。在股灾起初,多名券商“新财富”最佳策略分析师表示“目前市场回调仅是暂时性的,对后市仍以看多为主” 。而在随后的很短时间,沪指最低跌至2850点,跌幅逾40%。

如果从价值投资的角度来考虑这个问题呢?一家净利润增长率15%的公司,不应该股价长期低于每股净资产!市梦率、市胆率的时候,你应该果断卖出,不管他后面是不是还会涨!

要有止损意识

很多初级投资者最容易犯的错误就是卖掉已经盈利并持续上涨的股票期货,继续持有甚至补进亏损下跌的股票期货。而出现这种行为的原因是,当人们卖出盈利的股票期货在心理上是比较愉悦的,容易接受的。而卖出亏损的股票期货,面临着直接损失的结算,心理压力比较大。其实,投资者真正要做,应该说是正确的做法是:卖掉走坏的股票期货,保留走好的股票期货。投资大师巴鲁克的一条重要原则就是:学会如何快速干净地接受你的损失。

投资界将这种及时接受损失的行为称为“止损”。止损也叫“割肉”,是指当某一投资出现的亏损达到预定数额时,及时斩仓出局,以避免形成更大的亏损。止损的目的就在于投资失误时把损失限定在较小的范围内。

有人说投资股票期货就是在赌博,虽然比喻很形象,但是二者有一个很大的区别。前者可通过止损,把损失限制在一定的范围之内,同时又能够最大限度地获取成功的报酬,换言之,止损使得以较小代价博取较大利益成为可能。股市中无数血的事实表明,一次意外的投资错误足以致命,但止损能帮助投资者化险为夷。

巴鲁克的投资方法虽然灵活多变,但他始终提倡坚决止损。他说:“投资者如果有止损的意识,即使每十次只做对三四次的话,也会成为富翁。”

那么通常在什么样的情况下,才需要投资者实施止损行为呢?

第一是主观的决策错误。进入股市的每一位投资者都必须承认,自己随时可能会犯错误,这是一条十分重要的理念。究其背后的原因,是因为股市是以随机性为主要特征的,它没有什么可循的规律。如果成功的概率是70%,那么同时就有30%的概率是失败。另外,任何规律都肯定有失效的时候,而这个时候也许就会被投资者碰到。当遇到失败概率变为现实,或者规律失效,这时投资者就有必要挥刀止损,割肉逃生。

第二是客观的情况变化。例如公司或行业的基本面发生意料之外的突发利好或利空,宏观政策重大变动,战争、政变或恐怖事件,地震、洪水等自然灾害,做庄机构资金链断裂或操盘手被抓……投资者只要遇到上述情况之一时,就必须止损。

虽然止损很重要,但现实中的止损是很难的。事实上,投资者设置了止损而没有执行的例子比比皆是。而且因此而导致的投资者被扫地出门的悲剧也几乎每天都在上演。止损为什么如此艰难呢?首先,是投资者侥幸的心理作祟。一些投资者尽管也知道趋势上已经破位,但由于过于犹豫,总是想再看一看、等一等,导致自己错过止损的大好时机;其次,股票期货价格频繁的波动会让投资者犹豫不决,经常性错误的止损会给投资者留下挥之不去的记忆,从而动摇投资者下次止损的决心;最后,执行止损是一件痛苦的事情,是投资者眼睁睁赔钱的过程,人性的弱点在这时被放大得淋漓尽致。事实上,止损之所以艰难,最根本的原因是人性追求贪婪的本能,让每一位投资者不愿意少赢几个点,更不愿意多亏几个点。

止损是巴鲁克多年闯荡华尔街严格遵守的投资法则。每一次交易前,他都会给自己制定出止损价,一旦股价到此,他就会二话不说抛出手中的股票期货。他相信,只有敢于割肉的人,才能生存下来,在股市同样如此。巴鲁克的话,也昭示出了止损的两大原则:其一,不设止损不进场。没有制定止损措施的投资者肯定要吃大亏,也许一波较大的调整就可以让投资者损失过半。因此,巴鲁克告诫投资者,买入股票期货的第一件事,不是看它会涨到哪儿,而是看它会跌到哪儿,即便是投资者认为十拿九稳的股票期货,也要设定止损位,止损位可以把亏损控制在投资者可以承担的损失幅度之内。

其二,止损计划必须严格执行。这是一个谁都明白的道理,但执行起来却颇有难度。对付它的办法是,经常回忆曾经有过的最大失误,这会让投资者坚定执行止损计划的决心。投资者也可以通过忘记“买入价”和“止损价”的方式来迫使自己坚决止损。忘记买入价,是为了让投资者淡忘赔钱的数额,更坚决地执行止损。而忘记止损价,是为了让投资者不要一朝被蛇咬,十年怕井绳。能做到当这只股票期货有了买进信号时,投资者可以毫不犹豫地冲入市场,重新买入该股票期货。

股票期货市场的自由之处在于没有人会领导你、干涉你。但这样一个没有约束的地方注定也是犯错误最多的地方。投资者必须严格约束自己,其重要性甚至超过了一切技术性。这个道理,涉市越早的人,领悟得越深。

时机很重要

时机的重要性很多投资大师都强调了,巴鲁克也不例外。他认为,投资者必须把握好投资的时机,而且这不是一件容易的事。巴鲁克说过:“股票期货没有绝对的好与坏之分,买的关键在于买的时机。”(我居然和投资大家总结的一样)

选好时机不但需要投资者要有丰富的股市经验,还需要投资者对每一只股票期货进行精深地分析,并了解一些公司背后的情况。此外,重要的一点是投资者必须要有足够多的耐性。

股票期货投资要等待最好的投资时机,这是巴鲁克给投资者们的忠告。作为投资者的我们,一定要谨记这个忠告。既不盲目地买入,也不犹豫不决地卖出。只要我们抓住最好的时机,那么等待我们的就是越来越多的金钱和信心上的回报。

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