《老子股经》18. 智慧出,有大伪——政策与股市

推荐人:骆云成 来源: 老子股经 时间: 2019-10-05 21:24 阅读:

老子股经》18. 智慧出,有大伪——政策与股市

   【智慧出,有大伪——点题】

   老子在本章中指出,政策可以救市,但往往也会带来负面作用。

   【原文】

   大道废,
   有仁义。
   慧智出,
   有大伪。
   六亲不和,
   有孝慈。
   国家昏乱。
   有忠臣。

   【译文】

   大道被废弃,
   才提倡仁义。
   出现了智巧,
   才产生严重的争不和伪诈。
   家庭纠纷,
   才要求孝慈。
   国家落于昏乱,
   才有所谓忠巨。

   【《老子股经》破译】

   股市的法规和游戏规则被广泛废弃,就会有整顿清理的政策出台;

   政策出台时显得智慧很英明,但住往也会给股市带来大的遗患;

   庄家违规操作坑害广大投资者盛行时,就有维护股市安定的政策出台;

   股市混乱不堪了,就有干涉治理的政策出台。

   【阐释与分析】

   政策无疑是股市中最敏感的话题之一,它对股市的作用是直接的和立刻显效的。

   事实上,无论是发展中的新兴证券市场,还是完善的成熟市场,政策对股市的千预作为都是不可避免地存在着。1996 年 12 月 5 日,美联储主席格林斯潘的一番讲话引发了全球股市的大跌。在中国,由于股市还是发展中的新兴市场,股市对政策的敏感程度更高。因此,很多人把中国的股市称作“政策市”也是不过分的。中国股市的发展阶段中,几乎每一次行情的重要转折,都与政策干预相关,这是勿庸置疑的。如 1994 年 8 月的‘三大政策,出台,使股市在短短的 6 周内、由 300 余点骤升至 1000 余点,涨幅达 200% !1995 年 12 月 16 日《人民日报》评论员文章见报,股指在短短的一周内,即由 1200 余点跌至 800 余点,跌去 1/3!1999 年 6 月,又是《人民日报》评论员文章,股指在一个多月的时间内,由 1100 余点,骤升至 1700 余点,涨幅达 60% !

   政策干预以抑制股市投机和扭转股市颓势无疑起着积极的作用。但中国股市实践证明,政策干顶对股市的负面作用也是不容忽视的,这些负面作用在每次干预时都会显现,并给股市留下了遗患,主要表现在以下几个方面:

   首先,政策干预使投资者越来越依赖于政策的出台,而不再关注股市内在价值的研究。越来越多的投资者热衷打探政策,而对经济宏观面、基本面、公司面等这些决定股票的基本因索弃而不顾,致使股市畸型发展,即是缘于这种状况。政策唱多时,30 余倍的市盈率仍喊有投资价值;而政策唱空时,15 倍的市盈率就被认为是投机了。在这种背景下,投资者越来越丧失对股票价值基本因素的判断能力,只关注有否政策出台。

   其次,政策干预掀起一轮又一轮的人为的“造山运动”。股指在政策前后,股指莫名其妙地骤升,短时间内即达到峰值。股市低迷时,政策干涉的本意是好的;使股市活跃,有利于上市公司融资,利于国家税收等。但由于政策导致的过度投机,每轮“造山运动”过后,都会造成股市的长时间低迷,如 1944 年“三大政策”出台,股指创出 1000 余点的高位后,又使股指运行了长达近 1 年半的低迷期;1997 年 5 月间推出加速扩容的政策,又使股指运行了近 2 年的低迷期。真可谓“大军过后,必有凶年”。可以预见,1999 年 6~7 月间,政策将股指推上 1700 余点的高位后,中国股市又将面临长时间的低迷期。由于大批散户被套,目前不会有过多的资金来“解放”他们的。大量套牢盘的消化,必然需要长时间进行,这是股市的基本事实,不是政策能从根本上解决的。

   第三,政策的干涉,使股市成为主力机构和庄家的“定期圈钱场所”。由于对政策消息掌握的不对等,主力机构往往在政策出台之前,就开始大量进驻,而当政策出台时,股指早已飙升,等散户追入后,主力便从股市从容撒退。一轮“造山运动”过后,主力金盆洗手,把散户留在股市中苦煞。主力一边唱着“不可盲目杀跌”,一边在岸上打着网球,以绝对的耐心等待下一个政策,下一轮“造山运动”。因为只有经过长时间的消化和遗忘,才会有新一批的股民在下一座山顶迎接他们,向他们输送新鲜血液。由于获得政策俏息的不公正,中国股市成了主力定期的圈钱场所。

   这种状况的存在只有随着股市的发展,股民的成熟,政策逐渐在股市的舞台上有所淡化,情况才会有所好转。因而过多的政策于预,对股市的健康发展往往也会有很大的负面作用。

   所谓“人之所畏,不可不畏”,对政策的过分敏感,在中国股市中仍将在相当时间内成为股市的现实存在。因而,投资者提高对政策消息的敏感度和判断能力也是必要的。

   中国股市有这样的基本现象;政策利空消息出台,就是绝对的利空;政策消息利好出台,可能部分是利好,部分是利空。投资者如按保守操作的思路,就将政策利空当作是利空;如果采取激进的操作方法,可将政策利好当作利好,但要注意搏杀有度,尽早撤退。

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