《股票操作学》第十一章 第七节 如何收集及利用股市资讯

推荐人:张龄松、罗俊 来源: K线学院 时间: 2019-09-19 19:27 阅读:

股票操作学》第十一章 股票操作策略

第七节 如何收集及利用股市资讯

  绝大多数的投资人,很少有系统地阅读并收集与股市有关的资讯,有人连报纸都很少看,只有少数有心的投资人,不但每天看各种资讯,而且将有关资讯有系统地整理、归档、纪录,甚至还做笔记。过去资讯尚未发达之时,将报章上的资料剪下后,分门别类地贴起来,装订成册,等需要的时候再查阅。现在资讯来源很多,包括报纸、杂志、电视、广播电台等传播媒体,有时还可以在有关的专题座谈会或演讲会上,得到一些资讯。此外,证券交易处提供的上市公司的经营报告,以及对股市各项统计报告等。上市公司本身也会提供给股东有关的报告,有些研究机构或公会之类的组织,也会出版一些研究报告。

  收集资讯的目的就是要利用资讯,来找到对整个股市,或个别上市公司的利空与利多的资讯,然后依此作为进、出股票的重要参考资料。有人认为他每天看很多东西,也收听或收看广播与电视,不必再费神收集资讯建成档案。当然每天都注意传播媒体的报导,是必须的也是很正确的举动,但人的脑筋不是电脑,无法完整无缺地将资料记下来,所以必须将资讯予以整理,如此才能有效的利用资讯。下面介绍如何收集及如何利用资讯。

  (1)各大传播媒体资讯:近年来世界各国股市的规模均在扩大之中,新兴国家的股市成长极为迅速。由于资讯业的急速发展,世界各地资讯之交流,透过人造卫星,瞬间即可通达万里远方,所谓咫尺天涯,过若干年之后,人们只要带一手提卫星无线电话,那怕登上喜玛拉雅山顶,也可以用此电话与家人讲话。

  资讯业的快速发展,便利了大众传播媒体将信息传给读者与听众、观众。随着股市之扩大,股民急剧增加,跟证券有关的资讯,成为最重要的新闻之一。各大传播媒体争先扩大证券新闻的报导,而过去冷门金融、财税、经济、投资理财、大宗物资等等财、经、金新闻,经常成为头条热门新闻。尤有甚者,专业的证券报纸争相出版,广播电台有关证券类的节目如雨后之春笋冒起,甚至一般综合节目,主持人也会谈股票。过去电视台,不太愿意多报导股市新闻,以避免麻烦,但今日电视台的财经与证券节目,已渐成为电视节目制作重点之一。台湾的有线电视更是厉害,有多家专门报导股市的电视台,不但立即转播股市交易行情,而且还请专人在盘中及时分析当日走势;交易时间后,另外有各种分析、评论、座谈股市的节目,有的还开电话咨询,让观众打电话给现场主持人,或参加节目的来宾,回答各种问题。

  台湾与香港的日、晚报,都辟有较大的篇幅为“证券版”,专门报导与证券有关的新闻。但在中国内陆,一般综合性的日、晚报,对股市的报导仅是点缀;刊登前一日的股市行情表,用数百字报导一下前一日股市情况,以及少量跟股市有关的新闻。不过中国内陆、台湾与香港都有证券报纸。在北京、上海、广州、深圳也都有当地的证券报纸,且发行全国。香港的财经方面的报纸,股市新闻占很大的篇幅。台湾的证券报有好几家,篇幅是三地中最多的,内容有重要财政、金融、经济等要闻,每日股市分析与报导,上市公司动态,股市传闻,市场做手动态,个别股特别介绍,股市行情表,股价指数K线图,以及重要上市公司日k线图周k线图等等。

  中国内陆发行专业证券报,篇幅较少,报导的内容以直接与股市有关的新闻为主,其余有股市行情表,股价指数日K线图,当日股市报导与分析,上市公司介绍与分析,上市公司动态报导。在评论股市及个别股的分析方面,比台、港两地证券报要保守很多,可能是环境的关系,不过看得出他们已经尽了最大的努力了。倒退数十年,六十年代中期,台湾还没有一家证券专业报纸,当时还禁止设立新报纸,各日晚报对证券市场的报导也很少。相形之下,中国内陆的证券市场起步虽较晚,但发展却很快速,证券专业报纸的情况,亦复如此。假以时日,未来中国内陆在这一方面发展,前途是无量的。

  中国内陆广播电台对股市方面的报导,却比台、港两地要进步得多。各重要城市几乎都有证券专业电台,全日播送有关证券的节目。如果名称上没有挂上证券二字,但也都有“经济”,其广播内容也以股市为主。中央人民广播电台也辟有全国联播性的证券节目。由于广播的功能,故中国大陆广播电台对股市的报导,吸引了千万听众的收听,影响力极大。本书在大陆已经正式出版,在1995年,上海人民广播电台对《股票操作学》极为推崇,希望将本书供该台作教学之用。为了加强两岸文化交流,笔者欣然同意,据说节目颇受欢迎。

  此外三地都出版不少证券市场方面的刊物,有周刊、半月刊、月刊等。这些刊物因系作重点性或内幕性的报导,所以颇受股友的欢迎。这些刊物由于报导深度够,是相当不错的股市资讯之来源。笔者曾在台湾办过两份周刊,12年来深深体会到办证券专业刊物之不易。

  除了广一播与电视外,其余但凡用纸印出来的资讯,都可以分门别类地剪下来归档。各种资讯的分类大致包括以下各项:

  ①经济要闻:经济新闻很多,如都剪下来那工程就大了,投资人需要的只是跟证券市场有关的经济要闻,如:(A)经济成长率:这个数据每年统计一次,不过每季也会有成长率的统计,是一个国家总体经济的成绩单。但我们必要注意,经济成长率的实质性,还要配合当年度物价变动率来观察。如物价上涨幅度很高,通货膨胀无法压制在良性范围内,实质经济成长率就必须重新估算了。已开发工业化国家的经济成长率,一般都不高,如果有3%—5%就算很不错了,经济情况差的时候,有时1%—2%,有时还负成长。台湾过去在经济初成长阶段,每年有10%以上的成长,但近年来已经降至6%左右。大陆的经济成长过去炽热时,可以超过20%,近年来实施宏观调控,也降至10%左右。经济成长率如连续数年有很好的表现,股票市场的反应是最热烈的。(B)进出口货物统计:这是相当重要的资讯,但凡正在发展中的国家,均欠缺外汇。所谓外汇,是国家与国家之间进行贸易所支付的货币。外汇欠缺的国家,就没有能力进口所需的原料、材料、工业半成品,及各类民生必需物资。有时欠缺外汇的国家就用本国出产的农业产品或工业产品,跟对方进行“以货易货”。一个国家的外汇存底的多寡,就是一国富有或贫穷的象征。亚洲地区的中国人这些年可扬眉吐气,因为香港、台湾、中国内陆的外汇存底急速增加,这是中华民族的光荣,也代表过去被西方、日本等国看不起的“东亚病夫”,已经真的站起来了。进出口成长率很高,表示一国的工、商业发展得很顺利,而外汇存底高,代表在国际贸易中,赚取了很大的利益。这也说明近10年来,号称世界上最强大的国家—美国,运用种种方法跟日本、台湾、中国内陆等贸易顺差国家或地区,大肆进行所谓的贸易谈判,又单方面订定了“进口配额制度”、“3叮贸易法案”等等,其原因就是美国受不了连年的巨额贸易逆差,若非美元是国际间的流通货币,美国早已破产了。由此可见,进出口货物金额统计及外汇存底,对一国的经济与民生是多重要了。既然那么重要,当然当影响股票市场的荣辱了。(C)工业生产指数:物价指数、就业率、全国景气调查、工业景气调查、能源的供应等,每项都是有关经济兴盛与衰退的重要因素。(D)重大经济政策:如对工业的奖励,进口货品的开放与管制及国家经济发展计划。(E)国蒙重大经济建设:如发展大炼钢厂、造铁路、修筑高速公路、建立石油化学工业、开发工业区等等。(F)国家重点发展的项目:这个部分对股市有密切的关系,因为上市公司跟国家重点发展的工业是同一项目,就可以获得很多好处,有助于上市公司困难之解决,盈利之增加,及技术水准之提高。(G)进口货品的管制与开放:此项对上市公司会产生直接的影响,在工业尚在发展的国家,开放国外货品进口,及降低进口税,对国内同类工业的打击是很大的。

  ②金融要闻:包括利率、银行存款准备率、重贴现率、汇率、通货膨胀等。金融要闻最重要的是“放松银根”、“收紧银根”这两个重点。因为利率、银行存款准备率、重点现率等调整,都是这两个重点的工具。为了预防经济过热,造成通货膨胀之后的物价大幅上升,侵蚀了经济成长的果实,则中央银行以其金融工具来调节之。利率的升降是直接影响股市的重要因素。1996年美国、加拿大等股票市场大幅上扬,就是受到利率持续调低的刺激。而一旦利率止跌回升,会对股市立即产生冲击。不过,当多头市场气候形成,且股市上升潜力仍浓厚之际,利率之调升并不能立即遏止股市上升的态势;相反地,利空出来了,股市只稍停顿一下,很快地又恢复强劲的走势;这种情况以1987年到1990年,台湾股市自1千点边上,一口气冲到1万2千点为代表。台湾的中央银行连续运用金融工具,企图冷却股市,但却毫无效果。不过当时没有发挥力量,在股市后劲乏力之际,中央银行紧缩的措施作用就发挥出来了。基此,我们可以了解到“利率”对股市非常重要,其影响力只是“迟”与“早”的区别而已。

  ③财税政策:包括政府的财政收支与预算、进口货物之关税、营业税、营业加值税、营利事业所得税、个人综合所得税、证券交易税、证券交易所得税。“税”是政府向人民拿钱,拿越多,人民赚的钱就越少。像加拿大号称福利办得很好的国家,但税率之高也令人咋舌。加拿大国民年净收入只要超过5万加币(约100万新台币),大约要缴40%—50%的税。所以如果一对夫妇年收入20万加币,听起来似乎是很高的收入,但税后大约只剩下一半,要过太富裕的生活根本不可能。社会福利愈多,政府抽的税就愈多,羊毛出在羊身上,此恶性循环如不设法纠正,国家财政会非常危险,搞到最后就无法履行国际信用,而国内通货膨胀却无法抑制,整个经济与社会都会为之崩溃。所以重要的财税政策,对国计民生有直接的关系,研究股票者不可不注意。

  海峡两岸的股票市场,对“证券交易所得税”都会产生很大的敏感。30多年来台湾股票市场,受到了政府要开证券交易所得税的冲击,大约有三、五次之多。最近的一次是在1988年9月间,当时的“财政部”长郭婉容,突然宣布要在1989年开始征收证券交易所得税,宣布日是在中秋节前夕,搞得全台湾老百姓过了一个痛苦难忘的中秋节,因此股市为之大崩盘,股市连跌19个无量交易日,跌幅近40%(详情请参阅第一章台湾股市)。1995年以来台湾“财政部”又想要开征证券交易所得税,结果引起“立法院”一阵混乱,到笔者执笔时,问题还没有解决。中国内陆近年来也曾有开征证券交易所得税的构想,但鉴于股市反应剧烈,为免影响股市的安定,暂时予以搁置,尚未实施。

  其实“证交税”是恶税,台湾的经验是很好的例子。要像美国、加拿大等国一样征这恶税,是要有先决条件的,最基本条件是政府已建立每一个国民及企业所得的资料档案,全部输入电脑,除非走漏洞,否则无法逃避税赋,这样才可以征证交税,要不然徒增政府的困难,又造成股市的波动。这个恶税,还可以用“人头”来逃税,政府收到的税有限,是“劳民伤财”,让“不法分子得利”的恶税。但是恶税归恶税,万一真要开征,会对股市产生很大的心理冲击,是股市波动不安的动源之一,股友们自然应予以密切注意。总之,财税政策事关国计民生,股友在收集资讯时,应特别注意这一类的资讯,以便对股市作综合研判时,能比较准备预估未来的变化。

  ④证券要闻:凡证券管理与监督机构所制定的法令规章,及其本身施行的各项行政措施,对股票市场有密切的关系就是证券要闻。例如开放外国人投资证券,是利多消息。假如中国内陆若作此决定,同时准许大陆同胞可以直接用美金来买B股,则B股的股价必然会大幅调整。跟这个有密切关系的准许企业及个人,在内陆境内自由汇兑美金一事(此乃属于金融政策的一环),则对大陆股市产生的影响也会很大。至于是什么影响,要看当时各种环境而定了。笔者认为,中国内陆会逐步加强对证券政策方面的制订,运作的空间极大,自然对未来大陆股市的影响也至大。大陆的股友自应密切注意,平时好好收集这方面的资讯,才可以作适时又适当的反应。在台湾,由于所谓的层峰,几乎在直接影响证券政策,证券主管机关沦为三级机构,主管的官员要迎逢上面的意见去做事,又事事被很多黑、金“中央民意代表”所牵制与压迫,根本做不了什么事。即使是“财政部”,也无法对比较重要的证券政策,有较大的自主权,下面的证券管理委员会自然成为“执行单位”了。所以股友在收集这一方面的资料时,要了解“政策”从那里来,有办法的人可循线往这方面去探询。

  ⑤工商业动态:应将各主要行业如:纺织、电子、电器、机械、化工、石化、水泥、食品、房地产、建材、交通运输、金融、服务等业,分类收集各业景气调查与营运动态,以利对各该业营运现况及未来展望分析,进而分析各个别上市公司的营运及其展望。这方面的资料不难收集,如平时注意收集,则就可以建立比较完整档案。当股友对某股票有兴趣时,除了要研究该公司本身的各项资料外,这家公司经营的‘行业前景”是很重要的一环;因为有时行业景气已转弱,但个别公司公布的绩效还未明显受到影响,说不定还非常之好。这可能是上市公司有意这样做,希望股价不要在大股东还未将股票卖出来之前而下跌,或者是企图引诱不知情者,高价买进股票,甚至还逢低承接。前面笔者曾提及一位加国友人,他先听信经纪的的推介,又听到上市公司业务经理人员不实的业绩分析,盲目地买进某房地产公司的股票。事实上,加拿大的房地产及建筑业,自1989年之后就逐渐潇条,一直到笔者执笔时还未见起色。这位朋友认为堂堂一家有名的上市公司总经理,应该不会骗人,所以不但在高价时买进,股价下跌时还一路加码。结果这家公司在不久之后却宣布倒闭了。北美洲的工商业是非常现实的,也不要脸皮,就是百年老店,生意不好,照样关门大吉。不像东方企业界,还要顾及企业的历史与荣誉,在困难时竭力维持,尽一切可能使企业不致倒下去。而北美洲企业一旦倒闭,就很难东山再起了。买了这家公司的股票,只有当作壁纸来贴墙壁了。这位朋友就是没有注意行业景气的重要性,同时也犯了一般投资人的通病,太容易相信经纪人与上市公司大股东的话。另外,投资人也应对上市公司经营管理阶层,建立档案,以了解经营者之为人,过去讲过什么话,是否重信誉等等,上市公司经营阶层之良芳,等于这家公司良芬,非常之重要。

  ⑥国内政治局势:政治如有问题,必然影响经济,经济不好,股市也好不到哪里去。在美国,如民主党的政纲有利于工商界,则美国股市必视民主党当权为利多消息。布什总统后期,美国经济萧条,美国人大都怪罪布什及他所属的共和党,其实是里根总统种下的因,布什是替罪羔羊。美国的两党政治其政纲大都是对立的,所以谁有利股市,股市就支持谁,当选后也自然成为利多因素了。前些时候海峡两岸气氛紧张,台湾的股票市场也大受冲击;后来局面稍见和缓,股市止跌盘稳,并逐渐回升。中国大陆及香港地区股市,对邓小平先生的健康非常关切,尤其是香港,曾经一度对此问题非常敏感。对于政治局势资讯之收集与整理,在台湾与香港等地,是很方便的事,各大报章杂志均有详细的新闻报导及专栏分析。但是对政治方面的研析,往往见仁见智,尤其目前台湾政局,是非不分,被执行者故意挑起族群对立,使政治上的看法更南辕北辙。就以李登辉当选连任这件事,对台湾未来的政治和经济是好是坏?相信会有正、反两种对立的看法。所以若将政治因素加人对股市综合分析范围内,首先要确定的是阁下对政治局势的解读,是否客观,否则就会影响对股市正确的研判。对于一些政治方面管制比较严肃的地区,虽然取得客观的资讯比较困难,但仍然要设法收集自行评估,但应注意不要与外界讨论,以免有麻烦。

  政治局势的评估项目大致包括下各点:(A)各种民意调查报告:这是主要资源的来源,包括执政者及其代表的党团,人民支持的程度及一般形象。这一方面西方国家几乎天天在搞这种东西,报纸、电视台、电台、杂志、研究团体,以及专门的民意调查机构,都在对各种与大众有密切关系的问题,进行民意调查。投资人可从各种民意调查中获得较客观的资讯,也不必自己费神去研究,非常方便。(B)社会秩序:这一点是在对股市作长远的研判时,重要的参考资料之一。一个国家治安长期恶化,黑道横行,社会正义感荡然,政治人物公然说谎,上下交征利,上下交征“棍”,则这个国家迟早会出问题。资金是很敏感的东西,在不安全的地区,资金是很容易逃走的。亚洲国家中菲律宾是代表,菲国有很好的自然环境,物产也丰富,劳力资源充沛,但其经济始终无法有起色,是远东及东南亚地区最不安定的地区,也是经济落后的地区。资金留不住,外国资金裹足不来,国内殷实阶层纷纷移民,中产阶段失去信心,虽然短期而言股市受到的影响不大,但从长线来看,该地区的股市已注定很难有起色,甚至会逐渐走低。其他有关政治方面的评估项目很多,让投资人自己去选择。

  ⑦国外政治与经济局势:在亚洲股市中,对国外政、经局势变化最敏感的地区是香港、日本等,尤其是香港股市,只要发生重大国际政、经事件,立刻会有反映。如前几年海湾风波,香港股市先应声而下,笔者曾告诉香港一位经纪人,跌下来就是买进机会,而且要赶快买,否则来不及了。但是这位经纪人仍然怕伊拉克的武力,会将美国粘住,如打成越战那样就麻烦了,所以还在观望。果然不出所料,港股仅下跌几天后,立即反弹回升。前一阵子海峡两岸风波兴起,友人问起对行情的看法,笔者认为,若以短线眼光来看,不致出现很恶劣的情况,重跌时应勇于买进,但只能作短线操作,不宜长期持有。事后印if笔者也“猜”对了。国际政治与经济方面应收集的资讯、包括以下各项:

  (A)能源供求及价格的变化:七十年代第一次能源危机爆发后,世人才从梦中惊醒,石油开始涨价,而且涨得昏天黑地,全世界经济几乎快被涨垮了。从此之后,国际石油价格从每桶美金一两元,一口气曾涨至逾30美元,如今仍处在15元一20元之间盘旋。由于石油蕴藏量有限,总有一天会用完,而替代能源还没有发现,世人用油的习惯仍然没有什么长进,国际石油消费量每年却在增长之中,长久下去,新的能源危机迟早会再来,到那个时候,再一次对全世界经济的剧烈冲击是可以预期的,国际股市面临的大危机,亦无可避免。前些日子,美国消费者责怪政府未处理好国内能源的供销系统,致使石油公司联合垄断市场,造成汽油价格大涨,使消费者负担加重的现象。最后迫使克林顿总统出面解决,将1千2百万桶战备储油出售,以缓解石油降价之紧张局势。石油涨价会增加交通运输、电力、石油化学工业等行业直接的生产成本,更间接使各行各业都受到很大的压力,其影响是全面性的。笔者认为,下一次能源危机的来到,可能将油价推高至30美元一桶。我们可以计算一下,原油价格上涨50%之后,对国际物价的稳定,及通货膨胀的限度,会有多大的影响。而股票市场必然首当其冲。如那一天来到,世界各国股市应该有30%一50%的跌幅。平时油价波动,对以石油为原料的工业影响较大,如其产品无法将石油上升所带来的负担,转嫁给使用其产品的客户,则势必要吃下这部分成本,而影响其营利,甚至会有亏损。因此,国际石油价格虽然不像能源危机时来个大暴涨,只是在某种幅度内盘升,对相关行业仍然有影响的。研究股票者不可不对此问题,予以密切的注意。

  (B)国际金融局势:包括国际利率水准、美金在国际货币市场的波动、国际游资(热钱)的流向、美国及日本等地股市的走势,彼此贸易密切的国家的股市走势等等。

  (C)美国等国际重要工业国的经济情况:由于美国每年需进口大量产品,是新兴国家产品主要销售对象,也是外汇的来源。如美国经济萧条,减少对外的需求,则输出国的经济必受影响,股市也很难在高档站稳。

  (D)邻近贸易伙伴的经济情况:如台湾、香港、中国内陆已形成非常密切的贸易伙伴,其中有一地经济有问题,必然波及其他地区的经济。前几年中国实施宏观调控,对香港的经贸影响很大,台湾也遭受不小的压力。中国宏观调控的实施,对港股压力很大,受到冲击最大的是地产股,其次为业务以内陆为重点的公司。邻近的贸易伙伴的经贸情势变化,对彼此股票市场的影响是快速与直接的。

  (E)与本国经贸关系密切之国家政治局势的变化,也是直接影响本地股市的重要因素。这包括两个层面:一为对方政治紊乱,影响其经济,本国受间接影响,二为对方政治发生变化,造成与本国某种程度上的摩擦或事端,对本国股市的冲击是直接的。如苏联瓦解后,对全世界的国家是一大冲击。如改制为西方制度的俄罗斯,政治与经济改革克服了重重困难,最后有了较大的发展。以上举例,让读者运用智慧,对此予以客观与冷静的研判,以有助于股票的操作。

  (2)亲自动手划线:在本书第三章至第九章均讲解重要的技术分析方法,如果自己动手样样都做,当然最好。不过目前电脑资讯发达,有资讯公司专门提供股市各种技术分析的资讯,如:股价指数日K线、周K线、月K线,以及各上市公司股票价格的日K线,周K线、月K线。在K线图中还绘制各周期的移动平均线、OI3V线等。只要有一部电脑,就可以跟资讯公司接上线,每天透过线路将资讯输人电脑中,随时取出所需要的观看。但是全部依靠电脑有缺点:一为资讯公司库存的资料有限,可能保有3年左右的资料,再久的就没有了。二为资讯公司为了凑合显像器银幕的大小,将各种K线图按银幕大小排列,所以无法将较长时间的K线图同比例地联在一起。所以当你在索阅K线图时,会见到前一段K线比后一段K线要大或小的情况,不利于研判中、长线的走势。三为缺少现实感,对股价之涨跌的感受,不如自己动手绘图那样深切。

  投资人欲在股市获得报酬,应花点代价,自己动手绘制部分线路图是必须的。(猫否注:作者写作该书时尚没有股票软件,所以不必当真去自己绘图)但是全部都做是很费时的事,最好的方法是选择几种图来画,就比较简单实用:①股价指数日K线图:虽然报纸上可以看到这张图,但这仅是某一段时间,可能只有半年或一年,无法作长期性的研判。自己画,就可以获得好几年的每天股市的走势图,并且在股市特别有涨跌的日子部分,注明发生了什么事。如政府宣布XX利空政策致使股市大跌、XX日是总统就职日、XX日大涨或大跌是因为XX原因等等,很有参考价值。此外,对某些重要的股票,或者投资人特别中意的股票,也绘制日K线图,同样也要在特别的日子记下发生什么事,如除权、除息(包括现金配息及权值)、公司发生重大事情、股东会上董事长对下年度营运作的预估及展望(简要注明)等等。以上各图最好能将10日、25日、73日移动平均线画上,当然不能漏掉成交量。②周K线图:包括股价指数周K线图及若干重要股票周K线图,配合上成交量等。这是研判中长期趋势重要的一环。因为日K线图可能变化太快,一年有280根线,比较复杂,周K线一年只不到50根线,比较容易看出其中、长期的走势。

  以上这些图,每天花不了多少时间,开始建档时稍微辛苦些,以后就方便多了。如个别股不超过20家,每天大约花费1小时就够了。

  技术分析是很重要的一环,平时自己研究外,也要多看专家们的评论。专家的研究不见得对,但可以跟自己的看法作一比较。研判图形并非“1+1=2”那么简单,同样的图形解释的角度不一样,所得到的结论可能也会有跟离。多看或听人家的解析,可以锻练自己的技术分析功力。投资人若养成自己绘图的习惯,犹如平时每天跑步惯了的人,一天不跑,浑身不舒服,画惯线的投资人,一天不画线,第二天起床后对股市就产生不踏实感。每天画线,等于将当日股市作一回顾,一定会有所心得,操作股票的赢面就大。

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